ทองคำกำลังเผชิญกับช่วงเวลาที่ยากลำบาก แม้ว่าราคาจะพุ่งสูงขึ้นหลังจากสงครามในยูเครน แต่การเคลื่อนไหวดังกล่าวอยู่ได้ไม่นาน ราคาทองคำพุ่งทะลุ 2,000 ดอลลาร์ต่อออนซ์และมีการซื้อขายใกล้ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ แต่นักลงทุนไม่สามารถรักษาราคาดังกล่าวได้และราคาก็ร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดตั้งแต่กลางเดือนกุมภาพันธ์ ก่อนเกิดเหตุสงครามรัสเซีย-ยูเครน อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นและค่าเงินดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นเป็นสาเหตุหลักของการลดลงครั้งดังกล่าว อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นจะกระตุ้นให้นักลงทุนแสวงหาความปลอดภัยในตลาดการเงินเพื่อทดแทนทองคำ ในการวิเคราะห์นี้เราจะพิจารณาปัจจัยพื้นฐานในตลาดทองคำและตอบคำถาม "สถานการณ์ปัจจุบันของตลาดทองคำจะดีขึ้นหรือไม่?"

ความต้องการของผู้บริโภคเครื่องประดับลดลงอย่างมาก

ความต้องการของผู้บริโภคอัญมณีเป็นปัจจัยหลักของตลาดทองคำและคิดเป็นประมาณ 50% ของความต้องการทองคำทั้งหมด แม้ว่าตลาดทองคำจะมีแรงผลักดันส่วนใหญ่มาจากความต้องการลงทุนในปัจจัยตลาด (เช่น อัตราดอกเบี้ย) ในช่วงระยะสั้น แต่คงไม่สามารถมองทองคำในระยะยาวได้โดยไม่คำนึงถึงความต้องการด้านเครื่องประดับ เพียงเฉพาะในไตรมาสแรก ตลาดเครื่องประดับลดลง 30% เหตุส่วนใหญ่มาจากความต้องการของลูกค้ารายใหญ่ 2 ราย คือ จีน (ลดลงประมาณ 50%) และอินเดีย ความต้องการรายไตรมาสลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวในเมื่อไตรมาสก่อนหน้ามีตัวเลขที่แข็งแกร่ง

ความต้องการด้านเครื่องประดับลดลงอย่างมากใน Q1/2565 และต่ำกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว อย่างไรก็ตาม โดยรวมแล้วจากความต้องการลงทุนที่แข็งแกร่ง ความต้องการทองคำจะยังคงฟื้นตัวในไตรมาสที่ 1 ปี 2565 การปรับตัวขึ้นจะดำเนินต่อไปหรือไม่? ที่มา: Bloomberg, WGC, XTB Research Division

ความต้องการลงทุนเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็ว

หากติดตามอย่างใกล้ชิดจะเห็นว่าแม้ภาพรวมจะยังไม่ชัดเจนนัก แต่ความต้องการลงทุนในทองคำยังคงแข็งแกร่งในช่วงไตรมาสแรกของปี ในขณะที่ความต้องการทองคำจริง (เช่น ทองคำแท่งและเหรียญทองคำ) ลดลง ความต้องการต่อโลหะมีค่านี้ยังคงได้รับแรงสนับสนุนจากกองทุน ETF โดยมีการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากเกิดเหตุสงครามในยุโรปตะวันออก กองทุน ETF ส่วนใหญ่มีแนวโน้มที่จะเทขายทองคำออกในช่วงที่อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้น ดังนั้นการสนับสนุนหลักสำหรับราคาทองคำในช่วงเวลาเหล่านี้จึงมาจากความต้องการด้านเครื่องประดับและทองคำจริง

ความต้องการจากการลงทุนและธนาคารกลางยังคงฟื้นตัว สถานการณ์นี้จะดำเนินต่อไปในไตรมาสต่อๆ ไปเพื่อรองรับแนวโน้มขาขึ้นหรือไม่? ที่มา: Bloomberg, WGC, XTB Research Division

โปรดทราบว่าข้อมูลที่นำเสนอนั้นอ้างอิงถึงข้อมูลผลการดำเนินที่ผ่านมา และด้วยเหตุนี้จึงไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลการดำเนินในอนาคต

การขุดเหมืองทองถูกหยุดชะงัก

ตามรายงานประจำไตรมาสล่าสุดจากสภาทองคำโลก (World Gold Council) ภาคเหมืองแร่ทองคำกำลังร่วงลงอย่างรวดเร็ว ชึ่งสถานการณ์นี้ไม่ควรเกิดขึ้น โดยเฉพาะเมื่อราคาซื้อขายสูงกว่าต้นทุนการผลิตมาก (เฉลี่ย 1,000-1,200 USD/ออนซ์) การล่มสลายของอุปทานทองคำอาจเกี่ยวข้องกับกระแสข้อจำกัดการแพร่ระบาดในจีน ประเทศนี้หลุดจากตำแหน่งสูงสุดในการจัดอันดับผู้ผลิตทองคำ (แทนด้วยออสเตรเลีย) อย่างไรก็ตาม จีนได้กล่าวว่าการผลิตโลหะมีค่าจะกลับสู่ระดับปกติ ดังนั้นผลผลิตที่ลดลงจะเป็นแค่ช่วงเวลาสั้นๆ สถานการณ์ปัจจุบันในประเทศจีนยังส่งผลกระทบต่อความต้องการด้านเครื่องประดับและการลงทุนทองคำ แถลงการณ์ "กลับสู่สภาวะปกติ" ของจีนจะสนับสนุนปัจจัยพื้นฐานของทองคำด้วยเช่นกัน ทั้งนี้เป็นไปได้ยากที่จะคาดการณ์ว่ากระแสโรคระบาดและข้อจำกัดในประเทศจีนจะสิ้นสุดเมื่อใด

ความต้องการทองคำเกินอุปทานในไตรมาส 1 ปี 2565 และค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 4 ไตรมาสของยอดรวมยังคงลดลงอย่างต่อเนื่อง ที่มา: Bloomberg, WGC, XTB Research Division

โปรดทราบว่าข้อมูลที่นำเสนอนั้นอ้างอิงถึงข้อมูลผลการดำเนินที่ผ่านมา และด้วยเหตุนี้จึงไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลการดำเนินในอนาคต

คุณควรระวังอัตราดอกเบี้ยสูงหรือไม่?

อัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นทำให้ธนาคารปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยเงินฝากและเพิ่มผลตอบแทนพันธบัตร และอาจส่งผลต่อการตัดสินใจของนักลงทุน โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่มีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับอัตราเงินเฟ้อ วัฏจักรธุรกิจ และความแข็งแกร่งของตลาดหุ้น ในอีกด้านหนึ่ง ตลาดยังคงเพิ่มความคาดหวังเกี่ยวกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย สถานการณ์พื้นฐานทำให้อัตราดอกเบี้ยเป็นกลางของสหรัฐฯ อยู่ที่ 2.5-3% อย่างไรก็ตาม บางคนคิดว่าอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางนี้อาจแตะระดับเกือบ 5% แต่ในทางกลับกัน อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีควรใกล้เคียงกับอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลาง และตลาด TNOTE มีแนวโน้มที่จะลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากอัตราผลตอบแทนในปัจจุบันอยู่ที่ประมาณ 3% เมื่อมองจากอีกมุมหนึ่ง อัตราดอกเบี้ยจะอยู่ที่ระดับสูงสุดในรอบ 50 ปี และยังคงมีนโยบายความเข้มงวดของมากขึ้นที่ถูกดำเนินต่อไป

สถานการณ์ในตลาดทองคำในปัจจุบันเริ่มคล้ายกับช่วงปี 2554-2556 นั่นคือเหตุผลที่เป้าหมายสำหรับผู้ซื้อคือปกป้องพื้นที่สนับสนุน 1,700 ดอลลาร์ อย่างไรก็ตามราคายังคงมีทางยาวไปถึงระดับนี้ อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ลดลงจะบ่งบอกว่าทองคำกำลังไปตามทิศทางใดบ้าง แต่บางครั้งตลาดก็อาจมองข้ามผลตอบแทนระยะสั้นในระยะสั้น 2008 ซึ่งเป็นตัวอย่างที่สำคัญ ที่มา: xStation5

การเทรด CFDs บนพื้นฐานของเลเวอเรจนั้นมีความเสี่ยงสูง อาจไม่เหมาะสำหรับทุกคน ดังนั้น กรุณาตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณได้ทำความเข้าใจในความเสี่ยงทั้งหมดนั้นแล้ว