ราคาน้ำมันจะขึ้นต่อไปหรือไม่?

ตลาดน้ำมันมีการเปิดฉากปีใหม่อย่างสดใส ไม่เพียงแต่ราคาตลาดทะลุระดับสูงสุดในปี 2021เท่านั้น ราคาน้ำมันเบรนต์ยังสามารถพุ่งทะลุระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2014 ราคาน้ำมันทั้ง Brent และ WTI มีการซื้อขายสูงกว่า 12% เมื่อเทียบเป็นรายปี ยิ่งกว่านั้นสินค้าโภคภัณฑ์กลุ่มพลังงานเป็นสินค้าประเภทที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดอย่างไม่ต้องสงสัยดูจากสองสัปดาห์แรกของปี 2022 เมื่อมองข้ามความคาดหวังของตลาด ณ สิ้นปี 2021 ด้วยสถานการณ์ที่ต่างไปจากเดิมอย่างสิ้นเชิง หลายคนอาจสงสัยว่าอะไรคือเหตุผลที่ทำให้ราคาน้ำมันปรับสูงขึ้นในช่วงที่ผ่านมา

ภาพรวมที่มืดมนสับหรับปี 2022

ทิศทางตลาดน้ำมันในปี 2565 ยังไม่สดใสนัก สถาบันหลักเกือบทุกแห่งคาดการณ์ว่าปี 2022 จะได้รับอุปทานล้นเกินอย่างมีนัยสำคัญ คาดว่าอุปทานส่วนเกินจะนำไปสู่การเพิ่มสินค้าคงคลังที่ลดลงเป็นเวลาหลายสิบเดือนและแตะระดับต่ำสุดในรอบ 5 ปี ผลกระทบของตัวกลายพันธุ์โอมิครอนถูกมองว่าเป็นพื้นฐานสำหรับความคาดหวังดังกล่าว ในขณะเดียวกัน ตลาดเริ่มคาดการณ์ว่ากลุ่ม OPEC+ อาจละทิ้งนโยบายเพิ่มผลผลิต อย่างไรก็ตาม ความเป็นจริงกลับกลายเป็นว่า OPEC+ ประกาศว่าจะเพิ่มผลผลิตต่อไป และตัวกลายพันธุ์โอมิครอนก็คงไม่ใช่ตัวแปรที่ส่งผลกระทบใหญ่ต่อการเคลื่อนย้ายและความต้องการใช้น้ำมันอย่างที่คาดไว้

ทำไมราคาน้ำมันพุ่งสูงแตะระดับสูงสุดในรอบ 7 ปี ?

มีหลายปัจจัยที่อยู่เบื้องหลังการขึ้นราคาอย่างพุ่งไม่หยุดของตลาดน้ำมันช่วงที่ผ่านมาโดยส่วนใหญ่ปัจจัยเหล่านี้ก็เกิดขึ้นพร้อมกันส่งผลต่อตลาดน้ำมัน การหยุดชะงักของอุปทานล่าสุดในลิเบียและคาซัคสถานเป็นตัวอย่างที่เห็นได้ชัดของปัจจัยดังกล่าว แม้ว่าสถานการณ์ในทั้งสองประเทศจะยังไม่ได้รับการแก้ไขอย่างเต็มที่ แต่ก็ดีขึ้นพอที่จะกระตุ้นราคาน้ำมันในระยะสั้นลงได้ อย่างไรก็ตาม ตลาดได้เปลี่ยนจุดโฟกัสไปที่แนวโน้มตลาดในระยะยาวอย่างทันใจ การกระทบจาก ตัวกลายพันธุ์โอมิครอนกลับกลายเป็นแค่ตัวปัจจัยขนาดเล็กกว่าที่คาดไว้ และ OPEC+ อาจพยายามอย่างหนักเพื่อเพิ่มผลผลิตต่อไปท่ามกลางกำลังผลิตสำรองที่ต่ำ นอกจากนั้น ความตึงเครียดในตะวันออกกลางกำลังเพิ่มสูงขึ้นอีกครั้ง โดยคนฮูษีที่เยเมนได้ก่อการโจมตีด้วยโดรนใส่สนามบินในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์

ราคาน้ำมันเบรนท์ (OIL) แตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2014  ที่มา: xStation5

โปรดทราบว่าข้อมูลที่นำเสนอนั้นอ้างอิงถึงข้อมูลผลการดำเนินที่ผ่านมา และด้วยเหตุนี้จึงไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลการดำเนินในอนาคต

อะไรจะเกิดขึ้นต่อจากนี้?

ประเด็นสำคัญในตลาดน้ำมันในปีนี้จะเป็นความสมดุลของอุปสงค์และอุปทาน การเปลี่ยนแปลงนโยบายของเฟดจะส่งผลกระทบต่อราคาน้ำมันเนื่องจากผลกระทบต่อดอลลาร์สหรัฐ ปัจจัยสำคัญที่น่าจับตามองสำหรับตลาดน้ำมันในปีนี้:

• การกลับมาของความต้องการน้ำมันสู่ระดับก่อนเกิดโรคระบาด แม้ว่าจะไม่มีการฟื้นตัวของการจราจรทางอากาศอย่างเต็มที่ก็ตาม
• ในส่วนของความต้องการ ตลาดจะจับตาดูว่าผู้บริโภคจะเปลี่ยนการใช้ก๊าซธรรมชาติราคาแพงด้วยอนุพันธ์ปิโตรเลียมหรือไม่
• นโยบายของ OPEC+ จะมีผลกระทบสำคัญต่อแนวโน้มระยะยาว
• OPEC+ งดเปลี่ยนนโยบายเพื่อไม่ให้เสียตำแหน่งผู้นำตลาดน้ำมัน
• แม้ว่าตำแหน่งผู้นำและผลกระทบที่ใหญ่ที่สุดต่อราคา OPEC+ อาจไม่สามารถฟื้นฟูการผลิตให้อยู่ในระดับก่อนเกิดโรคระบาดได้ เนื่องจากการลงทุนที่ไม่เพียงพอในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมา
• การเจรจานิวเคลียร์กับอิหร่านยังคงดำเนินต่อไปและยังไม่มีทีท่าว่าจะสิ้นสุด องค์กรส่วนใหญ่คาดการณ์ว่าอุปทานเพิ่มเติมจากอิหร่านจะไม่สามารถเข้าถึงตลาดได้ในปีนี้
• สหรัฐฯ มีแผนจะเพิ่มผลผลิตต่อไป แต่จะช้ากว่าช่วงก่อนเกิดโรคระบาด แรงกดดันจากกลุ่มสิ่งแวดล้อมในสหรัฐอเมริกากำลังเพิ่มสูงขึ้น และอาจมีการสั่งห้ามโครงการใหม่เกี่ยวกับหินดินดาน โครงการขุดเจาะในอลาสก้าถูกระงับเรียบร้อย

เมื่อพิจารณาปัจจัยต่างๆ ข้างต้นแล้ว การคาดการณ์ก่อนหน้านี้เกี่ยวกับอุปสงค์ที่ลดลงและอุปทานที่สูงขึ้นมากอาจไม่เกิดขึ้นจริง อุปทานส่วนเกินที่คาดไว้ก่อนหน้านี้อาจกลายเป็นการขาดดุลจำนวนมาก Goldman Sachs คาดหวังสถานการณ์ดังกล่าวจะเป็นตามที่คิดและเพิ่มการคาดการณ์ราคาสำหรับน้ำมัน Brent และ WTI ในไตรมาสที่ 3 และ 4 ปี 2022 ขึ้นระดับ 20 ดอลลาร์/บาร์เรล เป็นแนวต้านทางจิตวิทยาที่ 100 ดอลลาร์/บาร์เรล

กำลังการผลิตสำรองในกลุ่มประเทศ OPEC (สายสีขาว) อยู่ในช่วงตกต่ำและลดลงเร็วกว่าการผลิตของกลุ่มพันธมิตรที่เพิ่มมากขึ้น (เส้นสีเหลือง แกนกลับด้าน) สถานการณ์ชี้ให้เห็นว่าการขาดการลงทุนที่เพียงพอในช่วงหลายเดือนที่ผ่านมาอาจทำให้ไม่สามารถฟื้นฟูการผลิตให้อยู่ในระดับก่อนเกิดโรคระบาดได้  ที่มา: Bloomberg

โปรดทราบว่าข้อมูลที่นำเสนอนั้นอ้างอิงถึงข้อมูลผลการดำเนินที่ผ่านมา และด้วยเหตุนี้จึงไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลการดำเนินในอนาคต