❗ สกุลเงินลีร่าตุรกีอ่อนค่าลงมากกว่า 50% เมื่อเทียบกับ USD ในปีนี้ ส่วนสัปดาห์นี้การดำเนินการโดยทางการตุรกีได้กระตุ้นให้ค่าเงินเพิ่มขึ้นมากกว่า 30% อะไรจะเกิดขึ้นต่อไปสำหรับสกุลเงินลีร่าตุรกี (TRY)
ทุกอย่างเริ่มต้นอย่างไร?
ตุรกีถือเป็นประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่ซึ่งตั้งอยู่บริเวณชายแดนของยุโรปและเอเชีย แม้จะอยู่ใกล้ตะวันออกกลาง แต่ประเทศนี้ไม่มีทรัพยากรธรรมชาติสำรองที่สำคัญเหมือนที่กลุ่มประเทศอาหรับ เนื่องจากเศรษฐกิจของตุรกีเป็นประเทศที่เน้นการนำเข้า ซึ่งนำไปสู่การขาดดุลบัญชีเดินสะพัดจำนวนมาก นั่นหมายความว่าตุรกีพึ่งพาหนี้ต่างประเทศ
วิกฤติปี 2561-2562
ในช่วงเวลาหลายปีที่ผ่านตุรกีพยายามให้ภาพลักษณ์ของตัวเองว่าเป็นประเทศมิตรภาพกับนักลงทุน อัตราดอกเบี้ยที่ค่อนข้างสูงดึงดูดนักลงทุนแต่ไม่สามารถทำให้เงินเฟ้อชะลอลงได้ การเพิ่มขึ้นของราคาทะลุเกินเป้าหมายอัตราเงินเฟ้อซึ่งสูงอยู่แล้ว จึงนำไปสู่ความอ่อนแอของลีร่าตุรกี (TRY) และการอพยพของนักลงทุนออกจากประเทศ
อัตราเงินเฟ้อของตุรกีเร่งตัวเกิน 20% มาตรการใหม่จะเพียงพอที่จะรักษาเสถียรภาพของราคาและสกุลเงินในประเทศหรือไม่ ที่มา: Macrobond, XTB
ธนาคารกลางตอบสนองต่อปัญหาที่เลวร้ายโดยการขึ้นอัตราดอกเบี้ยและเข้าแทรกแซงตลาด Forex อย่างไรก็ตาม การกระทำดังกล่าวไม่ประสบผลสำเร็จ และอัตราดอกเบี้ยที่สูงมากทำให้ประธานาธิบดีตุรกีกังวล นาย Erdogan เริ่มกดดันมากขึ้นและแทรกแซงการทำงานอย่างอิสระของธนาคารกลาง ความสัมพันธ์ระหว่างสหรัฐฯ กับตุรกีที่แย่ลงไปอีกทำให้เกิดวิกฤตลีร่าตุรกี (TRY) ครั้งใหญ่ ซึ่งทำให้ธนาคารกลางตุรกี (CBRT) ปรับอัตราดอกเบี้ยหลักเป็น 24%
สาเหตุที่ TRY ลดลงครั้งล่าสุด?
เหตุผลเบื้องหลังความอ่อนตัวของลีร่าตุรกี (TRY) ในปัจจุบันนั้นคล้ายคลึงกับวิกฤตค่าเงินครั้งก่อนในตุรกี การลดอัตราดอกเบี้ยภายใต้แรงกดดันจากประธานาธิบดี Erdogan ทำให้เกิดการอ่อนค่าของสกุลเงินที่รุนแรง ตัวเลขหนี้สูง อัตราเงินเฟ้อที่รุนแรง ความสัมพันธ์ที่ไม่ดีกับประเทศตะวันตก และการขาดความเป็นอิสระของธนาคารกลาง ส่งผลให้ค่าเงินลีราตุรกีแตะระดับต่ำสุดเป็นประวัติการณ์
การฟื้นตัวของสกุลเงินลีร่าตุรกี
เพื่อบรรเทาภาระของค่าเงินที่ตกต่ำลงของประชาชนและเศรษฐกิจประธานาธิบดี Erdogan และฝ่ายบริหารตัดสินใจเกี่ยวกับการออกชุดมาตรการที่มุ่งเป้าไปที่การรักษาเสถียรภาพของสถานการณ์ ตุรกีจะรับประกันบัญชีเงินลีร่าตุรกี (TRY) ในประเทศและจ่ายดอกเบี้ยให้กับบัญชีเหล่านั้นที่จะชดเชยการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน
การดำเนินการนี้มีจุดมุ่งหมายเพื่อส่งเสริมการถือเงินออมในรูปแบบเงินลีร่า (TRY) และยับยั้งความสนใจไปยังสกุลเงินต่างประเทศและสินทรัพย์ รัฐบาลตุรกีจะจัดหาสัญญาซื้อขายล่วงหน้าแก่บริษัทต่างๆ ที่จะช่วยป้องกันความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยน อย่างไรก็ตาม การกระทำเหล่านี้ไม่น่าจะบรรเทาแรงกดดันด้านเงินเฟ้อ และไม่เต็มใจที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยและแรงกดดันราคาพลังงานทั่วโลกที่พุ่งสูงขึ้น
แน่นอนว่านี่คืออีกด้านของเรื่องราวล่าสุดที่อยู่เบื้องหลังค่าเงินลีร่า (TRY) อีกประการหนึ่งคือการแทรกแซงตลาด Forex ครั้งใหญ่โดยธนาคารกลางและการลดการซื้อขายกับลีร่าโดยนักลงทุน การรวมกันของปัจจัยเหล่านี้นำไปสู่การเคลื่อนไหวครั้งใหญ่ในตลาดค่าเงินลีร่า (TRY) ในช่วงต้นสัปดาห์นี้
การเคลื่อนไหวของ USD/TRY เล็กน้อยในช่วงวิกฤตครั้งล่าสุดนั้นรวดเร็วและใหญ่กว่าเมื่อเทียบกับกรณีของครั้งก่อน อย่างไรก็ตาม หากเราดูที่การเคลื่อนไหวสัมพัทธ์ (เป็น %) เราจะเห็นการเปรียบเทียบบางอย่าง รวมทั้งมาตรการใหม่ที่ประกาศโดยทางการตุรกีอาจไม่เพียงพอที่จะชะลออัตราเงินเฟ้อ เสถียรภาพของค่าเงินลีร่า (TRY) อาจอยู่ได้ไม่นานหากอัตราเงินเฟ้อยังคงเร่งตัวขึ้น ที่มา: xStation5
*โปรดทราบว่าข้อมูลที่นำเสนอนั้นอ้างอิงถึงข้อมูลผลการดำเนินที่ผ่านมา และด้วยเหตุนี้จึงไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลการดำเนินในอนาคต
สิ่งที่จะเกิดขึ้นต่อไปคืออะไร?
ในอดีตมีหลายวิธีการที่ใช้ในการรักษาเสถียรภาพของสกุลเงิน บางประเทศใช้นโยบายอัตราดอกเบี้ย บางประเทศตัดสินใจใช้อัตราดอกเบี้ยที่มีสภาพคล่องสูง อย่างไรก็ตาม นโยบายเหล่านั้นสามารถแก้ไขสถานการณ์เป็นการชั่วคราวเท่านั้น แม้ว่าแผนการใหม่ที่ประกาศโดยตุรกีอาจดูเหมือนมีเหตุผล แต่ความมั่นคงในตลาด Forex ไม่น่าจะอยู่ได้นาน หากอัตราค่าเงินลีร่า (TRY) ในตลาด Forex ยังคงลอยตัว นักเก็งกำไรควรกลับไปชอร์ตลีราตุรกีอีกครั้ง และทดสอบขีดจำกัดของธนาคารกลางและความสามารถของรัฐบาลในการปกป้องค่าเงิน หากไม่มีแผนและการดำเนินการที่ชัดเจนซึ่งมุ่งเป้าไปที่การชะลอการเติบโตของค่าเงิน ในไม่ช้าค่าเงินลีร่า (TRY) จะต้องเผชิญหน้ากับอ่อนตัวลงอีกครั้ง
อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงในตุรกีไม่เพียงแต่ติดลบ แต่ยังต่ำที่สุดในโลกด้วย หากไม่มีการกลับสู่อัตราบวก การเติบโตของค่าเงินอาจรักษาเสถียรภาพได้ยาก ที่มา: Macrobond, XTB
ค่าเงินลีราตุรกีเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ ทว่านั่นคือการได้รับแรงหนุนอย่างมากจากการปิดคำสั่ง Short เมื่อพิจารณาจาก CDS ของตุรกี เราจะเห็นได้ว่าแทบไม่มีการเปลี่ยนแปลงใดๆในความเสี่ยงที่ไม่ตรงตามกำหนดหลังจากรัฐบาลประกาศมาตรการใหม่ หมายความว่านักลงทุนสถาบันรายใหญ่มองว่าไม่มีการเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยในแง่ของปัจจัยพื้นฐาน ที่มา: Bloomberg
*โปรดทราบว่าข้อมูลที่นำเสนอนั้นอ้างอิงถึงข้อมูลผลการดำเนินที่ผ่านมา และด้วยเหตุนี้จึงไม่ใช่ตัวบ่งชี้ที่น่าเชื่อถือสำหรับผลการดำเนินในอนาคต
