สถานการณ์ที่เลวร้ายที่สุด - รัสเซียโจมตียูเครนเต็มรูปแบบ - เริ่มเกิดขึ้นแล้ว ในบทความนี้ เราจะวิเคราะห์ผลที่ตามมาจากการดำเนินการครั้งนี้ต่อด้านเศรษฐกิจและตลาดการเงินโลก

ทองคำได้กลายเป็นสินทรัพทย์ปลอดภัยอีกครั้งเนื่องจากความขัดแย้งที่อาจเกิดขึ้นระหว่างยูเครนและรัสเซีย

ความตึงเครียดระ 2 ประเทศนี้ได้มีการหารือกันเป็นเวลาหลายเดือนแล้ว แต่การรวมตัวของทหารรัสเซียที่ชายแดนฝั่งยูเครนเริ่มเกิดขึ้นประมาณกลางเดือนธันวาคม ราคาของสินค้าโภคภัณฑ์จำนวนมากดันสูงขึ้นตั้งแต่นั้นมา ส่วนใหญ่มาจากข้อเท็จจริงที่ว่ารัสเซียเป็นผู้ผลิตรายใหญ่ของสินค้าโภคภัณฑ์เหล่านี้ สถานการณ์จะแตกต่างออกไปเล็กน้อยสำหรับทองคำในเมื่อเป็นสินค้าที่อาจปกป้องนักลงทุนจากความเสี่ยงในขณะเกิดการขัดแย้งทางอาวุธ หากสงครามกลายเป็นจริง ทองคำอาจกลายเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยที่นักลงทุนนิยมมากที่สุด โดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่วงเวลาที่เงินเฟ้อพุ่งสูง

ความสัมพันธ์ระหว่างรัสเซียกับตลาดทองคำ

รัสเซียไม่ใช่ผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ที่สุดในโลก แต่แน่นอนว่าเป็นที่สำคัญในตลาดนี้ ส่วนแบ่งการผลิตทองคำของรัสเซียในทศวรรษที่ผ่านมามีสัดส่วนประมาณ 10% ในปี 2020 รัสเซียขุดทองได้ 300 ตัน ซึ่งน้อยกว่าออสเตรเลียหรือจีนเล็กน้อย อย่างไรก็ตาม ประเด็นสำคัญก็คือ รัสเซียอาจมีแหล่งทองคำที่ใหญ่ที่สุดแห่งหนึ่งของโลก และธนาคารกลางเองก็มีทุนสำรองที่ใหญ่ที่สุดในโลก ธนาคารแห่งรัสเซียถือทองคำประมาณ 2,300 ตันตามข้อมูลของสภาทองคำโลก และเป็นธนาคารกลางระดับที่ 5 ของโลกในแง่ของทองคำสำรอง นอกจากนี้ ทองคำยังมีสัดส่วนเพียง 22% ของทุนสำรองทั้งหมด ซึ่งแสดงให้เห็นว่ากำลังซื้อของธนาคารมีมหาศาล (ในกรณีของประเทศเศรษฐกิจที่ใหญ่ที่สุดในโลก ทองคำสำรองมักจะเกิน 50% บางครั้งถึง 60%) ธนาคารกลางของรัสเซียมีการซื้อทองคำในตลาดเป็นประจำ ในทางกลับกัน ความต้องการการลงทุนจากผู้บริโภคหรือสถาบันอื่นๆ ในรัสเซียยังคงมีจำกัด แต่สิ่งนี้อาจเปลี่ยนแปลงได้หากมีการบังคับใช้มาตรการคว่ำบาตร

รัสเซียไม่ใช่ผู้ผลิตทองคำรายใหญ่ เช่นเดียวกับวัตถุดิบสำคัญอื่นๆ เช่น น้ำมัน ก๊าซ แพลเลเดียม และข้าวสาลี แต่มีศักยภาพด้านผู้บริโภคสูง

ที่มา: WGC, XTB

ทองคำถือเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย

ทองคำปรับตัวขึ้นประมาณ 8% ตั้งแต่กลางเดือนธันวาคม และในช่วงเซสชั่นวันนี้กำลังเข้าใกล้ระดับสูงสุดในท้องถิ่นของกลางเดือนพฤศจิกายนและแนวต้านสำคัญที่ 1,900 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ราคาลดลงอย่างรวดเร็วในเดือนสิงหาคม 2020 อย่างไรก็ตาม ปัจจุบันนักลงทุนทำการซื้อทองก็ได้กู้คืนความเสียหายเหล่านี้ไปแล้วกว่าครึ่งหนึ่งในปัจจุบัน ราคาเร่งขึ้นอย่างรวดเร็วทันทีที่มีข่าวเกี่ยวกับการรุกรานยูเครนของรัสเซียออกมา

ราคาฟื้นตัวขึ้นจากคลื่นขาลงล่าสุดและกำลังเตรียมพร้อมที่จะแตะแนวต้านสำคัญ ที่มา: xStation5

เกิดอะไรขึ้นกับราคาในช่วงที่เกิดความขัดแย้งครั้งก่อน

ทองคำตอบสนองต่อปัจจัยหลายอย่าง รวมถึงอัตราดอกเบี้ย ดอลลาร์สหรัฐ หรือความเชื่อมั่นต่อตลาดหุ้น สถานะของสินทรัพย์ปลอดภัยมีความสำคัญไม่น้อยไปกว่ากัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งรัสเซียอาจไม่สามารถดำเนินการชำระหนี้ทางการเงินกับตะวันตกได้ (กำลังพิจารณาการระงับรัสเซียออกจากระบบ SWIFT) อย่างไรก็ตาม การตอบโต้ของทองคำต่อความขัดแย้งในรัสเซียครั้งก่อนนั้นยังมีจำกัด สงครามระหว่างรัสเซียและจอร์เจีย (รัสเซียเป็นฝ่ายรุกราน) ในเดือนสิงหาคม 2008 ไม่ได้นำไปสู่ความผันผวนที่มากขึ้น อย่างไรก็ตาม การผนวกไครเมียและระยะแรกของการทำสงครามกับกลุ่มแบ่งแยกดินแดนใน Donbas สถานการณ์นั้นคงแตกต่าง ในปี 2014 ทองคำได้เพิ่มขึ้นถึง 17% แต่ทันทีหลังจากการผนวกไครเมีย การทำกำไรก็เกิดขึ้นในตลาด เป็นที่น่าสังเกตว่าในขณะเดียวกันธนาคารกลางสหรัฐกำลังปรับนโยบายการเงินให้เป็นปกติและเตรียมพร้อมสำหรับการขึ้นอัตราดอกเบี้ยครั้งแรก ขณะนี้เรามีสถานการณ์ที่คล้ายคลึงกัน เพียงแค่อัตราเงินเฟ้อทั่วโลกจะสูงขึ้นมากกว่าเดิม

การตอบสนองก่อนหน้านี้ของทองคำต่อการดำเนินการทางทหารของรัสเซียนั้นจำกัดและเป็นระยะสั้น ในทางกลับกัน ความเสี่ยงของความขัดแย้งทางการทหารเต็มรูปแบบได้เกิดขึ้นแล้ว หากรัสเซียยังคงดำเนินทำสงครามและประเทศชาติตะวันตกยังคงนิ่ง ราคาทองคำอาจกลับมาพุ่งสูงอย่างรวดเร็ว ที่มา: xStation5

สถานการณ์อะไรจะเกิดขึ้นต่อจากนี้?

ในกรณีที่เกิดการบุกรุกจริง ราคาทองคำอาจพุ่งสูงขึ้นเนื่องจากความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องอย่างมหาศาล นี่จะเป็นสถานการณ์ที่แตกต่างอย่างมากกับการระบาดใหญ่ของโรคโควิคเนื่องจากตลาดประสบปัญหาสภาพคล่อง (ทองคำทำหน้าที่เป็นแหล่งเงินสดในขณะนั้น) สมมติว่าราคามีการเปลี่ยนแปลงเช่นเดียวกับในปี 2014 ราคาทองคำอาจพุ่งขึ้นสู่ระดับ $2,000-2,070 ในทางกลับกัน หากความขัดแย้งรุนแรงขึ้น การทำกำไรอาจเกิดขึ้นคล้ายกับปี 2014  ราคาทองคำร่วงลง 10% ในระยะแรก ณ ขณะนั้น ซึ่งราคาปัจจุบันอาจดันราคาลดลงที่ระดับ $1,700

ควรลงทุนกับหุ้น APPLE หรือไม่